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熔断机制真的好吗,暂停了又能怎样?

来源:大众经济网时间:2018-08-31 09:40:55

熔断机制暂停的一般影响:

暂停熔断机制是一个好消息,对于市场新手来说,可以有效减低风险,增加市场效率。随着限制上市公司减持的利好政策出台,越来越多的上市公司承诺不减持,市场的稳定达到了有效地保证。


 

今年开年的熔断暂停做分析:

1月7日证监会上,解释暂停指数熔断制度原因:熔断机制不是市场大跌的主因,但从近两次实际熔断情况看,没有达到预期效果,而熔断机制又有一定“磁吸效应”,即在接近熔断阈值时部分投资者提前交易,导致股指加速触碰熔断阈值,起了助跌的作用。权衡利弊,目前负面影响大于正面效应。因此,为维护市场稳定,证监会决定暂停熔断机制。

分析人士指出,政策纠偏后,市场迎来反弹。在非理性下跌之后,市场有望迎来一个快速修复的过程。由于年初市场的回调,加速了部分股票泡沫的挤压,一定程度上为后市投资带来好的买点。尤其是被错杀的质地优良的个股,也将迎接很好的投资机会。


 

2016年的熔断暂停分析:

1月7日对熔断机制的改革建议主要有三个方面的讨论。

一是废7保5,即仅保留5%阀值,并延长暂停时间至30分钟,废除7%阀值,打开市场交易;

二是废5保7,这种观点主要是考虑两次熔断间隔较小,第一次触发没有太大意义,且触发后容易加速导致第二次触发熔断;

第三种建议是彻底废除熔断机制。

前述监管系统内部人士建议对熔断机制进行改革,废除7%阀值的限制,保留5%阀值,适当延长熔断触发时暂停交易时间。“这是一个折中的办法,实施的阻力也比较小。”


 

首先,保留5%,使得股指涨跌依然有缓冲;废除7%,也就消除了投资者在第一次熔断后对下一次熔断的恐慌,也能够给投资者足够的交易时间。由于磁吸效应,在第一次熔断触发之后,很快就会触发第二次熔断。两次熔断之间,投资者需要重新决策、选择,变成了投资者最恐慌的时间。

其次,延长暂停时间,是基于对信息反馈实际情况的考虑。在市场出现异常波动,触发第一次熔断之后,监管机构、上市公司以及各市场主体需要时间进行消化、思考,并作出结论,选择需要公开的信息进行公开或澄清。以交易所为例,若有需要特殊公开说明的事项,一般都要报至证监会定夺,这样的流程15分钟断然不够。

最后,熔断机制的引入导致的市场变动:

中泰证券策略分析师曾岩对第一财经表示,熔断机制作为一项在国外较为成熟的制度,第一次引入A股市场,投资者还不适应,但不应急于否定。


 

在他看来,本周市场下跌的根本原因,是股指到了需要调整的时期。一方面,因为汇率下调,股市在12月份时就有调整需求。但因为当时举牌万科等事件的带动,投资者看好蓝筹。现在,熔断加速了调整的 过程。

“深层次原因在于,市场还不稳定,对上涨没有信心。”曾岩告诉第一财经,与投资者接触过程中发现,不少投资者已经表示,从基本面和技术图判断,上证的调整已经基本到位,如继续下跌,将会适时出手去“捡便宜货”。

回溯今年的熔断暂停:

综合分析,今年开年后下跌的促发因素不是熔断机制,而是机构的减仓、汇率的再次大幅贬值等等,但是这些因素导致的下跌被“熔断机制”给放大了,进入了恶性循环。对“熔断机制”进行调整是非常必要的,市场能够在短期逐渐稳定并恢复流动性,但情绪受到的伤害会导致投资者的风险偏好进一步下降,从而出现短期弱反弹,且持续性不会太强,随后更可能出现的情况是股市“缩量慢熊”。

关键词: 熔断机制 股票

责任编辑:FD31
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