已经成立25周年的海航集团依旧没有完全摆脱债务危机。

根据海航集团4月29日在中国债券网披露的一份审计报告，截至到2017年年底，已经进入世界五百强的海航集团并入表内的总资产为1.23万亿元，同比增长21.31%;总负债为7365亿元，同比增长22.04%;负债率有所上升，为59.78%，同比增长0.35个百分点。

海航集团从航空业开始起步，逐渐成长为一家大型跨国集团，业务包括航空运输、物流、商业零售、旅游、科技以及金融等产业。公司从2015年开始进行了一系列密集的海外收购，集团资产在2016年突破1万亿大关。

报告显示，海航集团2016年的营收只有1830亿元，但是经过一系列大笔交易之后，集团的收入在2017年猛增至5871亿元。

营收的大增来源于几笔重磅收购。具体来看，电子产品分销收入为3151亿元，同比增长785.7%，主要原因就是海航集团旗下的天海投资在2016年年底完成收购全球最大的IT分销商英迈国际，并且将其纳入合并报表范围。

另外，海航航空运输业务收入也大幅上涨，从2016年的263.96亿元飙升至637.03亿元。海航集团旗下拥有十多家航空公司，其中规模较大的包括去年上半年并入上市公司海航控股表内的天津航空，以及祥鹏航空、香港航空、首都航空等。海航集团投资的国外航空公司包括巴西的Azul航空、法国蓝鹰航空以及维珍澳洲航空等。

此外，收购希尔顿酒店集团25%股份后，海航集团2017年“酒店餐饮”板块收入为120.95亿元。由于2017年下半年，海航突然遭遇资金流动性?；?，为了应对不断高企的债务成本，海航集团目前已经抛售了希尔顿酒店三家上市公司的大部分股份，并且还在积极抛售世界各地的地产项目。

根据审计报告中的数据，2017年海航集团的货币资金为1762.4亿元，但是其中有481.64亿元为受限资金，包括借款担保金等，但是相比之下，海航集团的短期借款高达1260.6亿元，另外还有558.1亿元一年内到期的非流动负债，资金压力可见一斑。

审计报告中的数据显示，海航2017年的财务费用为288.74亿元，去年同期为209.18亿元，同比增长达到38%。财务费用主要包括金融机构的利息和手续费，有的公司还包括汇兑收益。彭博社的一篇报道称，海航去年的利息成本位列亚洲第一，超过软银以及中石油。

相比之下，资产突破万亿元的海航集团2017年的净利润只有81.27亿元，归属于母公司股东的净利润只有26.25亿元，同比增加80.41%，总数不到财务费用的十分之一。此外，归属于母公司的净资产更是只有883.95亿元，相比之下，属于少数股东的净资产超过4000亿元。

不过，值得注意的是，海航集团2017年扣除非经常性损益后净利润为81.29亿元，而根据上述审计报告里的数据，海航集团2017年获得的投资收益就高达101.96亿元，另外公允价值变动损益为37.44亿元，营业外收支净额为0.75亿元，如果扣除上述三项非经常性损益项目，那海航集团扣除非经常性损益后的净利润为-58.88亿元。

根据财新网的报道，海航集团副董事长兼CEO谭向东去年11月曾透露，海航集团拥有1万多亿元的表外管理资产，当前整体资产规模为2.5万亿元。外界目前对于这些资产的具体情况并不清楚。

作者：罗松松