记者观察

本报记者 童彤

人力资源和社会保障部近日召开发布会通报2018年第一季度人社工作进展情况时透露，基本养老保险基金投资运营稳步推进，截至3月底，3066.5亿元资金已经到账并开始投资。据介绍，截至3月底，北京、山西、上海等12个省(区、市)政府与社保基金理事会签署委托投资合同，合同总金额4750亿元，其中3066.5亿元资金已经到账并开始投资。

对于下一步工作安排，人力资源和社会保障部明确，要加强基金投资和监督管理。进一步做好社保基金风险防控工作。分类推进基本养老保险基金投资运营，推动各省(区、市)全面启动城乡居民养老保险基金委托投资。此外，还将落实职业年金基金管理暂行办法，推动职业年金基金规范有序投资运营。稳步推进划转国有资本充实社保基金。

所谓养老金，是指由政府、公司、金融机构等向因年老或疾病失去劳动能力的人按月支付的资金。伴随我国养老金规模的日益扩大、管理模式单一及通货膨胀致养老金收益率为负等多因素叠加，养老金如何保值增值已成为养老金管理部门面临的难题。

而随着养老金规模的持续扩大，各方期待对巨额资金采取投资运营以实现保值增值的愿望愈发迫切。国家养老金累计结余规模的日益增长，无疑也对巨额养老金的管理使用提出了更高要求。对此，各界始终保持统一口径呼吁：对关系到居民养老大计的养老金的投资运营，必须时刻把握住安全这根“弦”。首先确保使用安全，防止巨大缺口和资金不赔本;其次再谈丰富投资管理渠道，确保资金的增值问题。

尽管此前曾有地方对养老金投资运行进行了试水，如广东省的部分养老金早在数年前就曾委托运行，主要投资于国债、银行存款、企业债、金融债等有固定收益的产品，确保可获得不低于同期银行定期存款利息的收益。

值得说明的是，地方投资运行养老金也是在明确采取更为审慎的投资方针的前提下，将新增资金更多配置到固定收益类产品中，确保实现基金保值增值。由此也不难发现，养老金投资运营始终未改审慎方针，毕竟，确保养老金本身的“救命钱”属性仍是根本所在。

实际上，此次人力资源和社会保障部重申“加强基金投资和监督管理。进一步做好社保基金风险防控工作。分类推进基本养老保险基金投资运营，推动各省(区、市)全面启动城乡居民养老保险基金委托投资”的工作轨迹，背后正亦体现了循序渐进、按部就班的施策逻辑。

此外，对于养老金的保值增值渠道，舆论一直对保值增值渠道有着争议，其中，是否引入资本市场备受各界关注。需要提醒的是，对于居民个人账户积累养老资金的保值增值问题，学界也早已出现将养老金推向资本市场的观点。

记者以为，尽管主张将养老金投资于资本市场将获得长期高收益观点有一定道理，但这些都需要以完善、成熟的资本市场运作制度为前提。毋庸讳言，我国目前的资本市场并未达到十分完善的程度，金融部门管理透明度和规范性都存在有待改善和进步的地方。因此，将养老金全部推向资本市场，难免对养老金安全性带来一定程度的危及。

因此，无论从地方经验还是决策层主张践行安全第一的前提下确保保值增值的主张，都客观要求养老金运营方做好投资管理的平衡，即确保安全性和保值增值共存，需要做到“鸡蛋不能只放在一个篮子里”。比如国债、银行储蓄及其他方式等都要有所涉及。