在旅游业因局部疫情反复而承压的背景下，“十四五”旅游规划出台为行业中短期内复苏和长期品质化+智慧化+产业融合发展提供了政策基石和方向指引。民生证券分析师刘文正指出，背靠疫苗普及、特效药落地、防疫体制有效的大环境，文旅业等线下消费需求有望回暖，实现高弹性复苏。建议关注复苏逻辑四大主线，第一是龙头壁垒突出的免税和人服板块中的中国中免、科锐国际;第二是处于周期底部、长期成长逻辑稳固的酒店板块优质标的，如君亭酒店、锦江酒店、首旅酒店;第三是受益于休闲游、周边游渗透率提高的优质景区标的，如宋城演艺、天目湖;第四是旅游产业链业务齐全的中青旅和线上线下旅游业务打通的复星旅文等。
宋城演艺(300144)各景区恢复态势加快
公司发布业绩预告，预计2021年实现归母净利润2.58-3.58亿元，同比扭亏。虽然自去年11月起各景区主秀场次大幅减少，拖累复苏进程，但公司仍具备长期成长潜力，期待景区全面开园后的弹性。从存量项目看，疫情影响减弱后存量项目将持续修复业绩，桂林、张家界等二轮扩张项目有望迎来业绩爆发期。从增量项目看，佛山、西塘、珠海演艺谷的建设持续推进;城市演艺打开宋城业绩天花板，首个一线城市项目落地后未来城市演艺扩张步伐值得期待。东北证券指出，多地疫情反复一定程度上限制旅游人群流动，对行业复苏速度产生负向影响。但随着疫苗接种和疫情稳定控制，公司各景区恢复态势将加快?；ǚ考乓滴穹⒄沽己?、新项目陆续落地、存量项目全面扩容升级将成为公司业绩反弹主要驱动力。
黄山旅游(600054)期待产品升级创新
公司 2021 年前三季度营收和归母净 利 润 同 比 分 别 增 长 47.26% 、151.36%。西部证券指出，虽然散点疫情时有发生，居民出游热情受到抑制，但去年国庆黄金周国内旅游客流和收入分别恢复至2019年同期的7成和 6 成，其中黄山景区客流恢复至2019 年同期的 71%。随着多国逐渐放宽边境限制，出境游市场重启渐行渐近，国内旅游市场的限制也或将随之大幅降低，居民出游热情、消费信心有望得到显著提振。从公司自身来看，花山谜窟景区综合提升工程项目已完工并开园营业;同时，公司不断加快数字化转型进程，设立合资公司，创新打造主客共享的“目的地新旅游新生活”一站式新服务平台，加快开发智慧景区系统化解决方案。
