2022年一季度国防军工板块营收同比增长19.18%，扣非后归母净利润同比增长28.97%，季度财务指标重拾快速增长势头，行业高景气有望延续。行业人士预计2022年军工板块营收和扣非净利润分别增长20%和35%。供给端，2021年军工板块公布扩产计划达56项，为2018年以来新高，扩产动作明显。
银河证券分析师李良指出，国内视角下，国防预算重回7%增速，未来有望维持6%-8%的增速。改革视角下，2022年是“国企改革三年行动”的收官之年，改革力度之大前所未有。截至2021年末，十大军工集团已完成70%的改革任务，2022年改革将进入攻坚期和深水区，重磅甚至破冰式改革有望突破。“国企改革”有望成为2022年和2023年军工板块投资的重要主线之一。全球视角之下，俄乌局势或从多方面影响我国国防工业建设，包括促进我国军费增长、精确制导武器发展和国际军贸突破等。
在国防建设、装备更新升级、国产化替代的牵引下，国防军工行业将继续保持高景气度，结合当前估值水平，维持行业“增持”评级。光大证券分析师王锐建议投资者沿军工电子及信息化、军工新材料、航空、舰船4条主线进行布局。军工电子及信息化主线，推荐振华科技、中航光电、宏达电子、航天电器、国睿科技;军工新材料主线推荐中航高科、光威复材;航空主线，推荐中航沈飞、航发动力、爱乐达;舰船主线，推荐中国船舶等。
潜力股精选
振华科技(000733)
公司预计上半年实现归母净利润11.8亿元至13.3亿元，同比增长129%至158%。公司高附加值、高性能及新研产品在重点领域的应用得到持续提高，产品结构改善叠加规模效应，公司盈利能力显著增强。方正证券指出，之前公司发布非公开发行A股股票预案，拟募集资金总额不超过25.18亿元，用于半导体功率器件产能提升、混合集成电路柔性智能制造能力提升、新型阻容元件生产线建设、继电器及控制组件数智化生产线建设以及开关及显控组件研发与产业化能力建设等项目。项目建设将进一步巩固公司的市场地位，有利于公司的长远持续发展。
中航光电(002179)
公司一季度营业收入环比增长 32.65%，归母净利润环比增长100.35%。营收增速、利润环比大幅改善，表明公司防务产品交付恢复正常节奏。首创证券指出，十四五期间，国防信息化程度不断提升，公司防务用连接器交付量持续增长;随着全球5G建设进入关键期及新能源车渗透率的不断提高，公司民品将不断发力，增速甚至超过防务产品，成为公司业绩的重要贡献板块。此外，光电技术产业基地(二期)预计今年建成达产，华南产业基地项目一期、二期预计分别在2023年、2025年达产，基础器件产业园项目 (一期) 预计在2024年达产，随着产能逐年释放，公司业绩有望再攀高峰。
中航高科(600862)
公司将显著受益军民市场共驱碳纤维复材行业的持久高增长。军用方面，复合材料在先进战机上的用量占比持续提升，歼击机复材占比从二代机的10%以下提升至四代机的30%以上;民用方面，窄体客机复材占比接近20%，宽体客机复材占比可达50%以 上 。 公 司 将 借 助 C919、CR929、ARJ500配套分享广阔市场。浙商证券指出，公司全资子公司中航复材拟与多家公司共同出资成立中航赢创复合材料科技(上海)有限公司开展PMI泡沫业务。此次公司通过投资设立中航赢创的方式拓展PMI泡沫业务，有利于推动公司完善材料技术体系，进一步拓展市场份额，不断增强公司的核心竞争力。
中航沈飞(600760)
公司隶属中航工业集团，于2017年底完成重大资产重组实现整体上市，成为A股战斗机唯一上市平台，稀缺性明显。国盛证券指出，在我军机“补量”、“提质”背景下，沈飞主力战斗机歼-11、15、16 将迎来订单增长。目前我国军工制造业正处于大的发展机遇期，现代战争模式的转变、我军战略转型的需要及周边局势的变化使海、空军对于先进战斗机的需求加大、加速。公司在产主力机型歼-11、15、16技术已趋成熟，我们预计能够形成稳中有增的产出。综合考虑到公司订单需求确定性较大、公司积极推进均衡生产使得阶段性业绩兑现的确定性较高、募投项目逐步投产使得产能有望继续扩大。
