腾讯控股(00700.HK)公布了2020年第四季度及全年业绩报告，用1227元净利润、12.25 亿微信及 WeChat 的合并月活跃帐户数、4820.64亿元总营收等亮眼数据在“财报季”脱颖而出，一骑绝尘。

据腾讯财报显示，2020年腾讯控股总营收4820.64亿元，同比增长28%;净利润为1598.47亿元，同比增长71%;非国际财务报告准则下净利润为1227.42亿元，同比增长30%。

从主营板块收入占比来看，网络游戏收入以1561亿元领先，占比达到了32%;金融科技与企业服务板块占比27%，营收为1280亿元;社交网络板块收入占比23%，营收达到了1081元;网络广告板块收入占比17%，营收为822亿元。

令人意外的是，腾讯亮眼的财报数据并未能换来股价的走高。财报发布次日，腾讯股价一度跌超4%，截止3月25日收盘，腾讯跌2.81%，报价606港元每股。今日开盘后，股价才微微有所回升。

网络游戏作为主力军，为腾讯的营收做出了不可磨灭的贡献。财报显示，网络游戏业务2020年同比增长36%至达1561亿元，为腾讯贡献了32%的收入。该项增长主要由《和平精英》《王者荣耀》《PUBG Mobile》《天涯明月刀手游》智能手机游戏，以及Supercell合并的全年影响所推动。

图片来源：腾讯财报

腾讯在财报中表示，腾讯通过自研游戏及与合作伙伴和投资公司的IP合作，加强了其在全球手机及个人电脑游戏市场的领先地位。《王者荣耀》连续两年荣登全球手机游戏畅销榜榜首，《使命召唤手游》在中国推出，吸引硬核玩家参与，完善了腾讯在《和平精英》和《穿越火线手游》以外在射击类游戏领域的布局。2020年第四季度，《天涯明月刀手游》在iOS平台成为中国最畅销的大型多人在线角色扮演游戏。

此外腾讯还表示将持续升级健康游戏系统，帮助家长管理年轻用户在游戏内的使用时长及消费，为中国青少年提供健康的游戏环境。2020年第四季度，18岁以下未成年人对腾讯在中国网络游戏流水的占比为6.0%，其中16岁以下未成年人的流水占比为3.2%。

但是在2020年第四季度，游戏业务的营收增长有所放缓。据财报显示，第四季度网络游戏收入为391亿元，同比增长29%，环比下降近6%。财报表示，该环比下降主要是由于国内智能手机游戏及个人计算机客户端游戏收入减少导致。另有一部分被《天涯明月刀手游》等新发行游戏的收入贡献所抵销。

许多业内人士分析称，四季度游戏收入增速放缓或是因为疫情已经得到控制，“宅经济”的红利正在褪去。腾讯财报发布后的电话会议上，腾讯CSO詹姆斯·米歇尔的发言也印证了这一点。他表示，四季度的游戏营业额和收入都有大约3%的环比下降。其中一个原因是中国人开始居家工作的时间始于去年上半年，下半年情况缓解，大家都回到办公室，这个情况促进了去年上半年游戏营业额的增长，而营业额转化为财报营收有一定延迟，导致四季度财报营收的环比下降，至少在国内有这样一个情况，国际的情况目前还不明朗。

詹姆斯·米歇尔还指出：“对于腾讯而言，四季度也是游戏营业额相对较低的一个季度，是我们的淡季，当然，过去也不总是这样，比如在2019年四季度，没有出现季节性的游戏营业额下降，部分原因是我们整合了Supercell，在四季度让我们的递延营收有几十亿元人民币的增长，2020年四季度没有此类营收上的额外助力，所以季节性的表现更为明显。”

最后，詹姆斯·米歇尔表示因为今年的农历春节来得更晚一些，所以2020年四季度所体现出来的淡季也就更淡，腾讯通常会在春节前一个月，对于国内市场一些比较大的游戏进行营销，针对2020年春节的营销从2019年12月末开始，所以在2019年四季度也有一定的递延营收计入财报，但是针对2021年春节的营销从2020年1月开始，所以对于去年四季度的营收没有帮助。(赵芙瑶)