奈雪的解答是：随着门店数量增加，门店密度在核心城市逐渐增加，所以平均订单数被拉低。

数据也证实了这一点，2018年、2019年及2020年日均订单量为716、642、470。

而由于门店营业额下降，整体成本又保持不变，导致利润率也在下降。

同店利润率2018年的24.9%，2019年的25.3%，但2020年仅为13.5%。

图片来源：更新后招股书

单店营收的下降直接反映到了总营收增长上，增长率明显放缓。

2018年和2019年,奈雪的茶的营业收入分别为10.86亿元和25.01亿元,同比增速为130.2%;2020年增加至30.57亿元，同比增长率仅为22%，这似乎不能单独用疫情来解释。

图片来源：更新后招股书

第三重，不能有效管控成本，毛利率不高。

从下图可以看出，一杯奈雪的茶原材料成本要占到总成本的38.4%，人力成本占到28.6%。

在简单扣除原料成本和人工成本后，奈雪的茶毛利率仅为33%，对比星巴克约60%的毛利率，不是一般的低。

第四重：质量管理体系出现问题，引发投诉。

奈雪的茶曾多次陷入“食品安全”风波之中。深圳、北京、宁波、绍兴、上海等地门店，皆因各种原因，被相关部门处罚过。

聚投诉平台显示，与“奈雪的茶”相关投诉有40余条，均为喝出头发、纸屑等问题，甚至还有消费者喝出了玻璃渣和橡胶圈。

出现这些问题的原因，或许是因为新式茶饮制作行业机械化程度较低，不像星巴克咖啡，有咖啡机器和萃取设备，一切都是数字化控制，几个店员就够了。

新式茶饮的产品制作很多都还靠人工， “一杯茶有多甜，完全取决于店员放糖的手抖不抖。”