8月4日，巴西央行将基准利率上调100个基点，从4.25%提高至5.25%。这是巴西央行今年连续第四次加息，加息力度为2003年以来最大。并且巴西央行还声称，在下一次会议上，央行委员会预计将进行同样幅度的调整，以确保实现通胀目标。

巴西在气候灾害、疫情蔓延和经济不振的情况下，今年四次连续加息至5.25%的利率，有其不得已的苦衷。

一是输入性通胀使得巴西CPI虚火上升。数据显示，巴西2021年的目标通胀率为3.75%，2022年为3.25%。但实际通胀远不止如此。英国巴克莱银行预测，巴西2021年消费者价格指数(CPI)预期由5.7%上调至6.3%。巴西商业贷款银行首席经济学家克里斯蒂亚诺·奥利维拉表示，2021年巴西通胀应该接近8%。换句话说，目前巴西央行的一项艰巨任务就是将通胀率降低50%以上，为此巴西政策制定者正在与已飙升至五年高位的通货膨胀作斗争，四次加息也正是遏制通胀的斗争措施之一。

二是极端天气导致巴西农产品价格高涨。被称为“南美粮仓”的巴西，今年5月份至今遭受了严重干旱，当前还正遭遇降雪霜冻，不仅威胁巴西国内粮食安全，还不断冲击着全球各类大宗商品的供应链。巴西是世界第四大谷物生产国，如今旱情和霜冻已经波及玉米、大豆、咖啡等农作物的生产，并使得这些农作物价格飙升。巴西主要粮食价格从去年开始持续上涨，一年内大米价格涨幅高达70%，玉米价格涨幅高达87%，其中5月玉米价格更是创下2004年以来的最高纪录。持续多月的粮食涨价潮，正在引发巴西贫民窟居民的强烈担忧。

三是为防止外资继续流失，巴西央行不得不提高银行利率，通过扩大与国际市场的利差来留住资金。7月30日收盘时，巴西圣保罗证券交易所二级市场外国投资净流出21.27亿雷亚尔，全天交易额35.5亿雷亚尔。7月份，外资净流出82.5亿雷亚尔，连续14天呈现资本净流出。这是自今年3月以来，首次出现当月资金流出量高于流入量。另据联合国贸发会议6月21日发布的《全球投资趋势监测》报告显示，2020年巴西吸引外国直接投资的金额骤降62%，跌幅是拉丁美洲国家和加勒比地区国家中最大的。在短短一年的时间里，巴西的排名从第六位跌至第十一位。

四是巴西出口业良好，使得央行有提升利率的底气。巴西经济部当地时间8月2日公布数据显示，今年7月，巴西外贸实现顺差73.95亿美元，为该国历史上同期第二好成绩，仅次于去年同期的76.01亿美元。数据还显示，今年前7个月，巴西出口总额为1614.16亿美元，同比增长35.3%;进口总额为1172.89亿美元，同比增长30.9%。两相比较，今年以来巴西累计实现外贸顺差441.27亿美元，同比增长48.6%。巴西经济部甚至预测，今年巴西外贸顺差将达1053亿美元，同比增长106%，将再创历史新高。

在美元超发已经蔓延全球的背景下，包括巴西在内的新兴市场为防止通胀高企和稳定国内社会局势，正不断提高银行利率，咬牙迎战物价上涨对经济的反噬作用。就像6月24日墨西哥加息、7月14日智利加息、7月23日俄罗斯加息一样，在加息抑制通胀和不加息振兴经济之间，大部分新兴市场其实没得选择。